أكدت وحدات بحوث بنوك استثمار فى السوق أن شركة النساجون الشرقيون للسجاد، سجلت فى الربع الثالث من العام الحالى نموًا ملحوظًا فى الإيرادات والصادرات، مدعومًا بارتفاع أسعار البيع وتحسن الأداء فى الأسواق الدولية ومع ذلك، واجهت الشركة تحديات فى السوق المحلية وانخفاضًا فى الهوامش بسبب عوامل مثل خسائر فروق العملة وارتفاع التكاليف.
وقال بنك استثمار “بلتون” إن شركة النساجون الشرقيون سجلت زيادة سنوية بنحو %3 فى صافى أرباح الربع الثالث من عام 2024، لتصل إلى 615 مليون جنيه (بانخفاض حوالى %25 على أساس ربع سنوي)، وعلى الرغم من أن نتائج العمليات جاءت أقل من التوقعات إلى حد ما، إلا أن الأرباح الصافية تجاوزت التقديرات بنحو %12 بفضل ارتفاع صافى دخل الفوائد عن المتوقع بالإضافة إلى انخفاض معدل الضريبة الفعلى عن المتوقع.
وأضاف أن الإيرادات نمت بنحو %44 على أساس سنوى لتصل إلى 6.42 مليار جنيه، وهو ما يتماشى تقريبًا مع التوقعات، وقد ارتفعت أحجام الصادرات بنحو %5 على أساس سنوى (مقارنة بانخفاض بنحو %11 على أساس سنوى خلال النصف الأول من 2024)، متجاوزة التقديرات بنحو %12، فى حين أن الأسعار بالدولار ظلت مستقرة تقريبًا، مما جاء أقل من التوقعات بنحو %8، وأسفر ذلك عن زيادة سنوية بنحو %53 فى الإيرادات.
وأوضح أن أحجام المبيعات المحلية انخفضت بنحو %4 على أساس سنوى (مقارنة بزيادة %14 على أساس سنوى فى النصف الأول من عام 2024)، مما جاء أقل من التوقعات بنحو %11، ومع ذلك، فإن الأسعار المحلية ارتفعت بنحو %31 على أساس سنوى، وهو ما يتماشى مع التقديرات، مما أدى إلى نمو سنوى بنحو %26 فى الإيرادات المحلية لتصل إلى 1.96 مليار جنيه، وهو أقل من التوقعات بنحو %10، مؤكدًاأن الأداء جاء متباينًا بين الصادرات والسوق المحلية، مع تحقيق نتائج قوية فى جانب الصادرات مقابل تراجع الأداء المحلى عن التوقعات.
وأوضح “بلتون” أن مجمل الربح للنساجون الشرقيون ارتفع بنحو %36 على أساس سنوى ليصل إلى 904 ملايين جنيه، وهو أقل من التوقعات بحوالى %8، حيث تراجعت الهوامش بنحو 0.8 نقطة مئوية على أساس سنوى لتسجل %14.1، وجاءت أقل من التقديرات بنحو 0.9 نقطة مئوية، وقالت إن فى رأيها أن هذا يعود إلى تراجع الهوامش وانخفاض سعر البيع المتوسط عن المتوقع (230 جنيها/متر مربع مقابل 242 جنيها/متر مربع)، فى حين جاءت التكاليف لكل متر مربع أقل من التقديرات بنحو %4.
وأضاف أن مصروفات البيع والعمومية والإدارية ارتفعت بنحو %20 على أساس سنوى لتصل إلى 226 مليون جنيه، أقل بنحو %5 من التقديرات، وبلغت نسبة المصروفات إلى المبيعات %3.5 مقارنة مع %4.2 قبل عام، وهو ما يتماشى بشكل كبير مع التقديرات، وارتفع الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاكبنحو %50 على أساس سنوى ليصل إلى مليار جنيه، وهو أقل من التوقعات بنحو %5 فقط.
وأوضح أن صافى دخل الفوائد بلغ 86 مليون جنيه، وهو أكثر من ضعف تقديراته البالغة 39 مليونا، ويرجع ذلك بشكل أساسى إلى العائد المرتفع على النقد وأذون الخزانة بالإضافة إلى ذلك، سجلت الشركة نحو 21.9 مليون جنيه فى شكل دعم صادرات مقارنة مع التقديرات البالغة 5.2 مليون، كما عكست مخصصات وخسائر انخفاض القيمة لتسجل صافى عوائد بقيمة 13.9 مليون مقابل التوقعات بتكاليف بقيمة 66 مليونا، وقد ساعد ذلك فى تعويض خسائر فروق العملة التى بلغت 58 مليونا، مما أدى إلى تحقيق زيادة بنحو %7 عن تقديرات البنك عند مستوى الربح قبل الضرائب.
وأكد أن الشركة سجلت معدل ضريبة فعال بنحو %9 خلال الربع، وهو أقل بكثير من تقديراتنا البالغة %15 تقريبًا، مما ساهم فى تحقيق زيادة بنحو %12 عن تقديراتنا عند صافى الربح.
وأشار إلى أن القراءة الأولية للنتائج تعتبر محايدة إلى حد كبير، حيث أظهرت الشركة أداءً يتماشى بشكل عام مع التوقعات التشغيلية.
واختتم البنك بأن السعر المستهدف خلال 12 شهرًا هو 34.1 جنيه، مع التوصية بالشراء.
من جهتها، قالت شركة “مباشر” إن شركة النساجون الشرقيون للسجادأعلنت عن زيادة بنسبة %44 فى صافى أرباحها على أساس سنوى خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، مدفوعة بارتفاع متوسط أسعار البيع فى الأسواق المحلية وأسواق التصدير، وزيادة مبيعات التصدير التى ساهمت بنسبة %64 من إجمالى الإيرادات.
وأضافت أن الشركة سجلت صافى أرباح بلغ 1.9 مليار جنيه خلال الأشهر التسعة الأولى من 2024، مقارنة مع 1.3 مليار خلال الفترة نفسها من عام 2023، وجاء هذا النمو مدعومًا بارتفاع مجمل الربح بنسبة %41 ليصل إلى 2.6 مليار مقابل 1.8 مليار فى 2023، كما ارتفعت الإيرادات بنسبة %34 لتصل إلى 17.2 مليار مقارنة مع 12.9 مليار فى الفترة نفسها من العام الماضى.
وأوضحت أن الإيرادات المحلية نمت بنسبة %37 على أساس سنوى لتصل إلى 6.1 مليار جنيه، مساهمة بنسبة %36 من إجمالى الإيرادات، بينما ارتفعت الإيرادات الأمريكية بنسبة %37 لتصل إلى 5.9 مليار، مع مساهمة بنسبة %34 من إجمالى الإيرادات، أما الأسواق الأوروبية، فقد شهدت نموًا بنسبة %38 لتصل إلى 3.6 مليار، مساهمة بنسبة %21 من إجمالى الإيرادات.
وأكدت “مباشر” أن قطاع المنسوجات شهد نموًا بنسبة %33 على أساس سنوى ليصل إلى 4.8 مليار جنيه، مدعومًا بزيادة متوسط أسعار البيع، بينما حقق قطاع السجاد المنعقد نموًا ملحوظًا بنسبة %61 ليصل إلى 816 مليون جنيه، نتيجة زيادة متوسط أسعار البيع بنسبة %30 وارتفاع أحجام المبيعات.
وأشارت الشركة إلى أن الإيرادات من أذون الخزانة شهدت زيادة كبيرة بنسبة %179 على أساس سنوى، لتصل إلى 416 مليون جنيه خلال الأشهر التسعة الأولى من 2024، مما ساهم فى دعم نمو صافى الدخل بشكل كبير.
وأوضحت “مباشر” أن المنتجات الأخرى بخلاف المنسوجات فى شركة النساجون الشرقيون شهدت نموًا بنسبة %68 على أساس سنوى، حيث بلغت إيراداتها 384 مليون جنيه خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، مدعومة بزيادة متوسط أسعار البيع وارتفاع أحجام المبيعات بنسبة %4.
وأضافت أن النمو فى الإيرادات الدولية، الذى ساهم بنسبة %64 من إجمالى الإيرادات، جاء مدعومًا بشكل أساسى بانخفاض قيمة العملة المحلية وتعافى حجم المبيعات، أما المبيعات المحلية، فقد ارتفعت بفضل تعديلات الأسعار المتتالية.
وأوضحت أن صافى الربح ارتفع على الرغم من عدة تحديات، من بينها تسجيل خسائر فروق عملات أجنبية بلغت 250 مليون جنيه خلال الأشهر التسعة الأولى من 2024، مقارنة مع 151 مليونا خلال الفترة نفسها من 2023، بالإضافة إلى ارتفاع المصروفات العامة والإدارية بنسبة %20 لتصل إلى 466 مليونا، نتيجة الضغوط التضخمية.
وأكدت الشركة أن تكلفة البضائع المباعة ارتفعت بنسبة %32 لتصل إلى 14.6 مليار جنيه، مقارنة بـ 11 مليارا خلال الفترة نفسها من العام الماضى، حيث شكّلت المواد الخام %55 من إجمالى التكلفة، وقد بلغت تكاليف المواد الخام، بما فى ذلك الصوف والبولى بروبلين ومواد الدعم، 8.1 مليار، بزيادة %40 نتيجة انخفاض قيمة العملة المحلية، كما سجلت الشركة تخفيضًا فى المخزون بقيمة 271 مليونا كجزء من إستراتيجيتها لإدارة المخزون.
وأشارت إلى أن إجمالى ديون الشركة بلغ 6.7 مليار جنيه فى 24 سبتمبر 2024، مقارنة مع 4.6 مليار بنهاية 2023، بزيادة نسبتها %45 نتيجة انخفاض قيمة العملة، وكانت الديون المقومة بالدولار واليورو قد ساهمت بنسبة %77 و%21 على التوالى من إجمالى الديون.
وعن السيولة، أوضحت الشركة أن رصيد النقدية وما يعادلها بلغ 6.1 مليون جنيه فى الأشهر التسعة الأولى من 2024، مقارنة مع 4.6 مليون جنيه بنهاية 2023، وبلغ صافى الدخل من الفوائد 198 مليونا، بينما سجل صافى الدخل من النقد الأجنبى 1.6 مليار، مما يعكس قوة المركز المالى للشركة.
وأفادت “مباشر” بأن سهم النساجون الشرقيون يتداول حاليًا عند مضاعف ربحية 7.6 مرة على مدى آخر 12 شهرًا، مقارنة مع مضاعفات بلغت 2 مرة و7.4 مرة فى المتوسط خلال السنوات الخمس الماضية.